零售价上调基本坐实 成品油能否借此“东风”延续涨势？

导 语

后期仍有炼厂陆续进入检修行列，4月份的成品油产量将再受挤压。天气逐渐回暖加之两会结束，户外工程、基建等大型用油单位的开工率将有明显上升，且北方春耕即将开启，农业机械用油储备提上日程，柴油终需回暖步伐加快。汽油方面，清明小长假将至，按以往惯例，市场或出现一波备货行情，此利好或对沉寂多时的汽油行情有所提振。

作者：金联创—刘霞

国际能源署（IEA）公布最新一期月报上调2018年的全球原油需求预期，有效提振油价升势。另外，IEA预测委内瑞拉局势不稳或使得该国原油供应陷入短缺，进一步支撑油价走势。再者，美国原油库存报告偏向利多，同时美元承压重挫也加大了油价的上行空间。虽然美国打响对华贸易战，引发美股暴跌起利空作用，国际油价收盘出现回吐，但整体而言，原油期价仍是走高趋势。

受此影响，原油变化率由负转正并逐渐显现上调预期，据金联创测算，截至3月23日第七个工作日，参考原油品种均价为63.95美元/桶，变化率2.57%，对应汽柴油价格上调110元/吨，本轮调价窗口为3月28日24时。

3月份至今，国内汽柴油行情震荡整理为主。月内，部分主营炼厂开启检修模式，同时地方炼厂维持较低的开工负荷，市场资源供应面有所收窄。但柴油刚需恢复缓慢，且两会期间北京周边环保、限行等政策性制约较平时更为严格，亦是拖慢回暖步伐。故柴油行情虽有回暖预期，市场也出现阶段性的上扬走势，但均维持时间不长，且幅度有限。因处消费淡季，且缺乏节假日提振，汽油终端需求表现平平，市场行情持续不温不火。加之，前期中下游用户备货充足，市场尚处在消库阶段，多数业者持观望态度，入市积极性普遍较低，整体购销气氛始终难有实质性好转。

后市而言，原油变化率正向较大区间运行，本轮零售价兑现上调基本坐实，但鉴于中美贸易战爆发，国际油价将面临下行风险，消息面支撑力度或打折扣。国内方面，后期仍有炼厂陆续进入检修行列，4月份的成品油产量将再受挤压。另一方面，天气逐渐回暖加之两会结束，户外工程、基建等大型用油单位的开工率将有明显上升，且北方春耕即将开启，农业机械用油储备提上日程，柴油终需回暖步伐加快。汽油方面，清明小长假将至，按以往惯例，市场或出现一波备货行情，此利好或对沉寂多时的汽油行情有所提振。综合看来，消息面及供需面齐吹暖风，国内成品油行情存向好预期。但下周为本月的最后一个工作周，多数主营单位销售进度不甚理想，或降价促销加大出货力度，故后期涨势能否持续仍难断言。

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